麻辣燙“雙雄”之一的楊國(guó)福麻辣燙打算沖刺上市了。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際部近日披露，楊國(guó)福麻辣燙的主體公司——上海楊國(guó)福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司已向證監(jiān)會(huì)提交了《境外首次公開發(fā)行股份審批》的申請(qǐng)材料。這意味著，一旦獲得受理，其有望成為“麻辣燙第一股”。
“楊國(guó)福麻辣燙”是一家2003 年在哈爾濱成立的餐飲店，至今已有19年歷史，創(chuàng)始人就是楊國(guó)福夫婦。
截至目前，楊國(guó)福的加盟店已經(jīng)突破6000家，分布于全國(guó)31個(gè)省/直轄市/自治區(qū)，并且拓展至海外5個(gè)國(guó)家。
不僅如此，麻辣燙賽道也并非一片藍(lán)海。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前全國(guó)麻辣燙企業(yè)超過17萬(wàn)家。眾多企業(yè)廝殺之下，楊國(guó)福麻辣燙能否保持優(yōu)勢(shì)并順利上市？
首創(chuàng)“可以喝湯的麻辣燙”
麻辣燙屬于類火鍋產(chǎn)品，起源于四川，但卻興盛于東北。
據(jù)媒體報(bào)道，2000年，楊國(guó)福與妻子在路邊擺攤創(chuàng)業(yè)：烤腸，烤魷魚。那時(shí)，遠(yuǎn)在千里之外的四川，“麻辣燙”、“串串”，一些知名火鍋品牌早已風(fēng)起云涌。一年后，楊國(guó)福發(fā)現(xiàn)了“麻辣燙”，開始琢磨如何研制更適合北方人的麻辣燙底料。經(jīng)歷多次嘗試后，楊國(guó)福研發(fā)出了以骨頭熬制的高湯為底料，“可以喝湯的麻辣燙”。
2003年，楊國(guó)福麻辣燙前身“楊記麻辣燙”的第一家直營(yíng)店在哈爾濱永和街成立，這也是“楊國(guó)福麻辣燙”的雛形。
創(chuàng)業(yè)初期，直營(yíng)店生意火爆，僅在哈爾濱周邊縣城，“楊國(guó)福麻辣燙”就開了幾十家門店。此后，楊國(guó)福又在湯底中添加奶粉，這令其麻辣燙更有特色。
2004年-2005年，“楊記麻辣燙”正式更名為“楊國(guó)福麻辣燙”，當(dāng)時(shí)加盟店數(shù)已達(dá)70多家。
此后，“楊國(guó)福麻辣燙”的門店迅速擴(kuò)張，2008年，其加盟店數(shù)突破300余家，2009年，開啟了“斤式自選”的經(jīng)營(yíng)方式，2010年，加盟店總數(shù)突破1000家。
隨著規(guī)模擴(kuò)張，2010年楊國(guó)福決定停止加盟，進(jìn)行整頓。整頓過程中，他重新設(shè)計(jì)了視覺形象，提出了標(biāo)準(zhǔn)化、快餐式麻辣燙的概念。
官網(wǎng)顯示，2014年，“楊國(guó)福麻辣燙”全面啟動(dòng)品牌升級(jí)戰(zhàn)略，2015年，“楊國(guó)福麻辣燙”將公司總部設(shè)立在上海，并總投資4億元在郫都中國(guó)川菜園建設(shè)工廠。
楊國(guó)福全球中心 圖片來(lái)源：楊國(guó)福官網(wǎng)截圖
2018年，“楊國(guó)福麻辣燙”以超過5000家加盟店的數(shù)量稱霸麻辣燙界。
有公開報(bào)道曾披露，2018年楊國(guó)福麻辣燙加盟費(fèi)的數(shù)據(jù)：上海市加盟費(fèi)49900元/年，北京、廣州、深圳加盟費(fèi)25900元/年，其他地級(jí)市及直轄市21900元/年，縣級(jí)市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)17900元/年。
此外，2019年底，楊國(guó)福曾向媒體透露，2019年公司營(yíng)收預(yù)計(jì)13億元，這其中，加盟費(fèi)只占兩成，多數(shù)收入來(lái)自商貿(mào)模塊，比如向加盟商銷售調(diào)味料、食材、廚房設(shè)備、餐廳家具等等。
值得一提的是，2021年1月初，楊國(guó)福天貓官方旗艦店正式上線。
該旗艦店銷售的產(chǎn)品主要有麻辣燙自熱小火鍋和火鍋底料，包括麻辣牛腩、酸湯牛肉、番茄牛腩、番茄午餐肉等不同口味，單盒價(jià)格在30-40元之間不等。
楊國(guó)福官方旗艦店 圖片來(lái)源：第三方購(gòu)物平臺(tái)截圖
根據(jù)企業(yè)工商登記信息，上海楊國(guó)福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司于2021年12月將企業(yè)類型從“有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司”，此舉被外界解讀為公司IPO的鋪墊。
而從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，該公司有3位自然人股東，楊國(guó)福、朱冬波分別持股40%，楊興宇持股20%。
股權(quán)架構(gòu) 圖片來(lái)源：?jiǎn)⑿艑毥貓D
2月16日，食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向記者分析表示，“楊國(guó)福的定位很精準(zhǔn)，以高性價(jià)比產(chǎn)出符合大眾市場(chǎng)消費(fèi)的產(chǎn)品，切入的市場(chǎng)空間足夠大，且明確要通過加盟的方式幫助自己在短時(shí)間實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張”。
不過，朱丹蓬也指出，“需要重點(diǎn)關(guān)注楊國(guó)福6000多家加盟門店背后的食品安全問題”。
麻辣燙江湖漸成一片紅海
公開信息顯示，截至目前，我國(guó)共有麻辣燙相關(guān)企業(yè)17.66萬(wàn)家，其中吉林、黑龍江分別以2.17萬(wàn)家、1.65萬(wàn)家排名全國(guó)前兩位，東三省相關(guān)企業(yè)數(shù)量總和占到全國(guó)的27%。2019-2021年，麻辣燙相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量分別達(dá)到4.39萬(wàn)家、3.49萬(wàn)家和3.72萬(wàn)家。
在麻辣燙界， “楊國(guó)福麻辣燙” 還有一位勁敵——“張亮麻辣燙”，其創(chuàng)立于2008年，隸屬于張亮集團(tuán)，目前擁有連鎖店面數(shù)量超過5800家。
麻辣燙店面截圖
“張亮麻辣燙”官網(wǎng)顯示，2019年開始，公司正式啟動(dòng)全球化店面連鎖的戰(zhàn)略布局，先后在澳大利亞、日本、新加坡、美國(guó)、加拿大、英國(guó)、新西蘭等8個(gè)國(guó)家的20個(gè)城市建立30家品牌門店。
此外，2017年在上海成立的“覓姐麻辣燙”，隸屬于上海曉烹信息科技有限公司，至今開出了600多家門店；2015年發(fā)跡于上海的“小蠻椒麻辣燙”，于2021年2月完成A輪融資，此前，番茄資本、絕了基金曾先后于2018年10月、2019年2月對(duì)其進(jìn)行種子輪、天使輪投資。
“小蠻椒麻辣燙”官網(wǎng)顯示，其通過堂食+外賣雙渠道，截至2021年3月，已成功簽約280多位數(shù)據(jù)門店合伙人，入駐42個(gè)城市。
資本市場(chǎng)的態(tài)度
資本市場(chǎng)對(duì)于火鍋企業(yè)和餐飲企業(yè)上市態(tài)度如何，楊國(guó)福麻辣燙此次沖刺資本市場(chǎng)又可能面臨哪些關(guān)卡？
一位資深投行人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，餐飲企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)上市愿望都比較強(qiáng)烈，但這類企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市比較難。
“餐飲公司上市的主要難度在于收入和成本的核查?！鄙鲜鐾度耸糠治?，餐飲企業(yè)往往采用加盟模式運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)金交易比較多，企業(yè)是否存在刷單等造假行為難以核實(shí)。至于楊國(guó)福麻辣燙，其食品安全問題未來(lái)可能也是監(jiān)管部門關(guān)注的焦點(diǎn)之一?！叭绻槐O(jiān)管部門罰款且金額較大，就有點(diǎn)麻煩了。”
該投行人士表示，相對(duì)而言，餐飲連鎖企業(yè)在香港上市稍微容易一些，這也是許多類似企業(yè)近幾年選擇沖刺香港上市的重要原因。
朱丹蓬則認(rèn)為，資本加持固然有助于鞏固企業(yè)護(hù)城河，但上市并非一勞永逸。對(duì)于餐飲企業(yè)而言，他們依舊面臨供應(yīng)鏈完善度、品牌調(diào)性、食品安全等多方面的挑戰(zhàn)。
綜自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、每日經(jīng)濟(jì)新聞
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